Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała o pozostawieniu stóp procentowych Narodowego Banku Polskiego na dotychczasowym poziomie. Decyzja nie zaskoczyła rynku, choć dane makroekonomiczne sugerują wyraźne zmiany w otoczeniu gospodarczym – zarówno w kraju, jak i za granicą.
Aktualne stopy procentowe NBP pozostają na poziomach:
- referencyjna: 5,25%
- lombardowa: 5,75%
- depozytowa: 4,75%
- redyskontowa weksli: 5,30%
- dyskontowa weksli: 5,35%
Gospodarka rośnie, ale nieco wolniej
Według wstępnych danych GUS, polska gospodarka urosła w I kwartale 2025 roku o 3,2% rok do roku, nieco wolniej niż w IV kwartale 2024 r. (3,4%). Wzrost napędza przede wszystkim popyt wewnętrzny, w tym konsumpcja prywatna i inwestycje. Sprzedaż detaliczna i produkcja przemysłowa utrzymują pozytywną dynamikę, choć produkcja budowlana spadła w porównaniu z rokiem ubiegłym.
Inflacja spada, ale wciąż przekracza cel
Ceny towarów i usług konsumpcyjnych w maju 2025 r. wzrosły o 4,1% rok do roku – to lekki spadek wobec kwietnia (4,3%). Głównym czynnikiem była niższa cena paliw, wynikająca z tańszej ropy na rynkach światowych. Mimo to inflacja bazowa wciąż utrzymuje się na podwyższonym poziomie, napędzana przez rosnące ceny usług i żywności.
Rynek pracy stabilny, ale z sygnałami schłodzenia
Bezrobocie pozostaje niskie, a zatrudnienie ogółem wysokie. Niemniej jednak w sektorze przedsiębiorstw w kwietniu 2025 r. liczba pracujących była niższa niż przed rokiem. Dynamika wynagrodzeń spowolniła w I kwartale, choć w samym kwietniu znów zaczęła przyspieszać.
NBP: czekamy na więcej danych
Rada Polityki Pieniężnej ocenia, że obecne stopy procentowe wspierają powrót inflacji do celu w średnim okresie. Jednocześnie podkreślono, że kolejne decyzje będą zależne od bieżących danych – szczególnie dotyczących inflacji, koniunktury, rynku pracy i polityki fiskalnej.
NBP zapowiada gotowość do działania w razie pogorszenia sytuacji – łącznie z możliwymi interwencjami walutowymi, jeśli zajdzie taka potrzeba. W centrum uwagi pozostaje także sytuacja międzynarodowa – spowolnienie w USA, niepewność co do przyszłej polityki handlowej i globalne trendy inflacyjne.
